Die Luxemburger Rentenreserve, der „Fonds de compensation“, ist seit Jahren der Stolz des nationalen Rentensystems. Allein mit diesem Geld, ohne irgendwelche zusätzlichen Einnahmen, könnte das Land die Rentenansprüche seiner Bürger während mehr als vier Jahren bedienen.

Das abgelaufene Jahr 2018 war jedoch kein gutes für die Rentenreserve. Erstmals seit seiner Gründung im Jahr 2007 hat der Fonds das Jahr mit einem Verlust abgeschlossen. Die erwirtschaftete Rendite betrug minus 2,3 Prozent – ein Verlust von rund 420 Millionen Euro. Ende November sei das Resultat noch positiv gewesen, ist im Jahresbericht 2018 zu lesen. Mit dem Einbruch der Aktienmärkte im Dezember sei dann das gesamte Jahresresultat negativ geworden.

Gründe, um an der langfristigen Investitionsstrategie des Fonds zu zweifeln, gebe es trotzdem keine, heißt es weiter im Jahresbericht. Immerhin war der Fonds in all den Jahren vorher im Schnitt um 4,5 Prozent pro Jahr gewachsen. Im Vorjahr bedeutete dies ein Plus von 653 Millionen; ein Jahr zuvor war es ein Gewinn von 852 Millionen Euro.

Trotz der negativen Entwicklung der angelegten Gelder während 2018 ist das Volumen des Fonds letztes Jahr leicht gewachsen. Insgesamt 18,97 Milliarden Euro lagen zum Ende des Jahres 2018 in dem Topf. Das sind 90 Millionen Euro mehr als ein Jahr zuvor. Mit den bestehenden Reserven könnten die aktuellen Rentenansprüche während 4,35 Jahren bedient werden. Im Vorjahr reichte die Summe noch, um mehr als 4,5 Jahre zu überbrücken.

4,35 Jahre

Die Summe der Gelder im Rentenfonds ist seit seiner Gründung stetig gewachsen. Im Jahr 2007 investierte der Fonds 6,4 Milliarden; 2014 waren es bereits 14,9 Milliarden Euro. Diese Entwicklung liegt daran, dass derzeit jedes Jahr mehr Geld in die Rentenkasse einbezahlt wird als von ihr ausbezahlt.

Dieser positive Trend soll auch noch, wie im Gutachten der Zentralbank zum Staatshaushalt 2019 nachzulesen ist, bis wenigstens 2022 so weitergehen. Ab Mitte der 2020er Jahre bestehe jedoch das Risiko, dass die allgemeinen Rentenversicherungsbeiträge nicht mehr ausreichen, um die Rentenausgaben zu decken, heißt es dort weiter.

Von den 18,97 Milliarden Euro wurden 18,13 Milliarden vom Fonds und 837 Millionen von der Rentenkasse verwaltet. Die vom Fonds verwalteten Gelder sind aufgeteilt in 16,81 Milliarden im Fonds selbst und 1,32 Milliarden in Form von unter anderem Immobilien, Krediten und Anteilen an der „Société nationale des habitations à bon marché“.

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Christian Muller

Christian Muller (geb. 1974) ist Wirtschaftsjournalist beim Tageblatt. Sein Studium der Volkswirtschaften an der London School of Economics hat er mit einem MSc abgeschlossen. Nach einer ersten Arbeitsstelle im Bereich des Investmentbanking in Luxemburg sammelte er weitere Berufserfahrungen beim Statec sowie beim „Service information et presse (ministère d’Etat)“. Seit über 15 Jahren berichtet er im Tageblatt über die unterschiedlichsten Aspekte rund um die Luxemburger Wirtschaft: von Wirtschaftsmissionen in den Golfstaaten über Mikrofinanz als Entwicklungshilfe bis hin zum Luxemburger Sektor der Meeresschiffsfahrt. Auch die Entwicklung der Staatsfinanzen nimmt er unter die Lupe. Für seine Berichterstattung über die staatlichen Garantien für die Dexia-Gruppe wurde er 2014 mit dem Citi Journalistic Excellence Award geehrt. Kontakt: Tel.: +352 54 71 31-631, E-Mail: cmuller@tageblatt.lu

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